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家电板块取得绝对收益的概率为50%,日本消费电子巨头索尼完成最高管理层的人事更迭

2008-2017十年,中国经济经历过三轮完整的地产下行周期;十年间,Wind全A上涨+17.2%,沪深300收益-24.5%。其间CS家电板块+270%,其中格力电器+748%小天鹅+493%华帝股份+1016%老板电器+674%青岛海尔+302%苏泊尔+257%海信电器+201%,美的集团2013年整体上市以来录得+464%的收益。
结果而论,家电龙头过往十年期的市值表现堪称“穿越牛熊”;历史过程有些许曲折,但即便在地产下行周期,白电板块仍有66%的概率取得相对收益。
回顾自2005国八条以来的地产收紧政策,在颁布之后一周,家电板块取得绝对收益的概率为50%,相对收益的概率为37.5%;而在政策颁布之后的一个月,家电录得绝对收益的概率为62.5%,相对收益的概率为75%。
细分领域,无论绝对收益或是相对收益视角,“最拖后腿”的反而是冰箱和小家电板块,这一实证似乎有悖常识…地产下行周期家电股表现如何?
白电具有相对收益;强势个股有绝对收益。08年以来,三轮地产下行周期中,家电整体取得相对收益的概率33%(08年跑赢市场,2012年和13.12-15.2弱于市场但跑平或优于沪深300)白电的胜率则是66%。
08年A股泥沙俱下;2012年市占率提升盈利强劲的格力电器涨幅60%;2015年“客厅经济”概念背景下的海信电器一度惊人逆袭;以老板电器为代表的厨电的估值跟随地产周期波动较大。从预期的角度实证,在地产销售同比下行之前的三个月,家电取得相对收益的概率66%。
《透过地产周期的迷雾-复盘笔记》
1,2007-2011黄金岁月:白电此四年间的内销量平均复合增速分别为空调+17.4%冰箱+24.2%洗衣机+14.2%。除去保有量基数较低这一有利因素之外,与家电政策的实施也有一定关系(家电下乡+以旧换新+节能惠民)。四年间,曾有2008年的地产景气下行,但年终收官,白电中仅空调内销-7.2%。

4月1日,日本消费电子巨头索尼完成最高管理层的人事更迭,原CEO平井一夫出任公司董事长,原首席财务官吉田健一郎正式履新索尼CEO。图片 1

3月29日,PingWest品玩(微信号:wepingwest)从接近魅族的消息人士处获悉,魅族将会迎来新一轮规模超1000人的大裁员,官方最快将于下周宣布裁员消息。
除了高级副总裁黄质潘领导的CS供应链中心外,其他事业部均在此次裁员范围之内,其中现如今李楠负责的魅蓝事业部自然也将受到波及。
这已经不是魅族第一次大规模裁员了。它首次因裁员引发外界关注是在2016年,当时5%的裁员比例还属正常的人员结构调整,魅族同期甚至高调喊出了“裁员将常态化”的口号。
2017年,魅族的第二次裁员就已达到千人规模,彼时官方对外的解释同样是优化人员结构,但比例提高到了10%,裁员人数同样超过1000人,“为上市节约成本。”魅族员工最多时,一度超过4300人。
一年过去,上市名单中还没有出现魅族的身影,新一轮的裁员却如期启动。我们得到的消息显示,魅族现有员工3800名左右,此次裁员计划逾1000人,意味着超过1/4的员工将会被裁掉。
目前在魅族内部已经诸多裁员迹象显露。此前为节约人力成本,魅族取消了市场部等类似部门的加班打卡制度,如今又开始严格考核考勤,要求以组为单位拍集体照给部门领导作为考勤记录。内部有传闻,迟到的话,被裁员可能拿不到补偿。
作为国产手机厂商中最早涉足智能手机业务的品牌,魅族从品牌还是产品端有诸多特立独行的举动。而它近年来一直想努力摆脱掉小而美的标签。但走了不少弯路,魅族魅蓝双品牌战略摇摆不定,内部架构调整频繁。
在这一过程中,黄章时不时高调复出却又无实际作用,在众多全面屏手机面前,他倾心打造、为今年魅族15周年而设计的魅族15手机都毫无竞争力,工信部的认证照片一经曝光,社交媒体上一片唏嘘。
此次裁员更多是魅族为此前一连串重大失误买单。2017年,全行业都在追全面屏之际,它逆势豪赌前后双屏旗舰PRO7,以惨败收尾,库存一度高达数十万台。
而去年黄章粗暴地将魅族魅蓝拆分,引入前华为终端CMO、原TCL手机中国区总裁杨柘取代李楠,后者被调任魅蓝事业部总裁,又导致了人员拉帮结派内耗严重。
更严重的是,年度旗舰产品糟糕的市场表现直接拖累了魅族的销售渠道,它不得不关闭2000家专卖店中的500余家。
风波之后聚焦到产品,反倒是魅蓝撑起了魅族的门面,无论是近期的魅蓝E3,还是魅蓝S6以及更早的魅蓝Note6,都有可圈可点之处。
然而,魅族上下正在黄章和杨柘的主导下,开始了新一轮办公室整修,把篆书印章风格、“惟精惟一”之类的佛系slogan挂在了总部大楼墙体和公司前台大厅。

2,2012-2016跌宕起伏:2012年,受2011洪涝灾害和Q4起地产下行且家电政策退出的影响,白电内销量同步于地产下行。2014-2016年,被政策透支需求的冰箱销量连续三年下滑。2014年洗衣机内销-0.2%,此后重拾升势。2015.6-2016.6,空调内销断崖式下滑(2014地产下行+空调去库存周期,月度最大跌幅超过40%),后又于2016.7月起展开强劲反弹至今。

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